电石法主要的组成原材料是电石，PVC一体化企业电石为内部供应，其成本大多数来自是煤炭、电力以及石灰石。非一体化企业电石采购则是以长约协议为主，现货采购为辅，采购模式为协定量，结算价格依据市场行情报价给与一定的优惠。乙烯法原料乙烯由中石化和中石油垄断，采购比较固定，采购结算以现金、汇票等预付部分，剩余部分在固定周期内（一般1-3个月）结算。

  PVC生产依据年度生产计划进行连续性生产，生产负荷依据装置的运行年限、工艺会不一样，负荷在70%-110%，同时，企业会根据装置的运行周期、是否会发生故障、市场情况、原料库存、氯碱平衡等方面对负荷进行调节甚至停产，成品一般留有一定的安全库存。

  PVC生产企业以直销和分销结合，主要客户为计算机显示终端和长约大中型贸易商为主。

  年度生产计划定制年度销售计划。依据年度计划确定月度销售计划，严格按照月度计划进行销售，销售价格多为随行就市。

  销售上以先款后货方式为主，长期合约客户按照客户资金到位比例进行发货，结算方式有现金、银行承兑汇票和信用证等。

  对PVC行业而言，下游厂家到货大体上分为自提、送到价格、运费自付三种方式；但不管哪一种方式都有厂提跟库提两种。

  随着国内PVC产业的加快速度进行发展，我国聚氯乙烯进出口格局发生了重大变化，从历年进出口来看，我国在2004年前主要是依靠进口PVC粉，后伴随着商务部对美国、俄罗斯、台湾、韩国及日本的进口聚氯乙烯施行反倾销政策，国内聚氯乙烯行业得到迅速发展，聚氯乙烯的自给率逐年提高，截至2008年，我国PVC粉的进口呈年年在下降趋势，2009年金融危机下国际油价下滑，国外乙烯法PVC成本优势显现，我国PVC进口量略有提升，但从2010年开始进口再次回落，一直延续到2014年，在2015年小幅回升但增幅有限，2016年由于国外对PVC下游制品需求减弱，我国聚氯乙烯进口量开始下滑。2018-2019年国内进口量下滑，主要是由于台湾、韩国、日本的货源大量流向印度市场，流向中国市场略有减少。

  从我国PVC进口料流向来看，90%以上的进口PVC流向广东、浙江、上海等东南部沿海地区。2019年我国PVC进口主要来自于美国、台湾、日本等国家，占比接近90%；出口则主要集中于乌兹别克斯坦、印度、马来西亚、俄罗斯等国。

  从国内贸易流向来看，主要从西北、华北流向华东、华南区域，PVC生产和消费区域存在供需错配。由于我国煤炭资源丰富，电石法PVC占比80%以上，产能集中于华北、西北、华中等煤炭资源丰富区域，其中华北区域产量最高，西北区域则有天然的电力成本优势，因此，华北、西北区域PVC产品除了部分用于区域内自给，其余大部门流向华东、华南。除此之外，华东区域同样通过进口国外乙烯等原料加工成PVC。当前由于西部地区地处偏远，运输条件落后，大量的PVC只可以通过汽运或铁运送往华东沿海地区，公路运输费用较高，会削弱西北地区企业的成本优势，铁路运输运力有限，难以消化企业生产量，使得多数企业在市场行情报价中失去定价优势。

  PVC的价格波动如大多数周期品，长期看供需，短期看库存。而作为企业经营者而言，会根据未来的需求、成本和收益情况来确定公司产品出厂价格，并根据真实的情况实时调节企业库存。

  产能过剩，以成本定价。PVC行业的特点是整体大产能，过剩产能对企业利润压制作用较为显著，从行业内企业格局看，仍是以中小企业居多，导致行业利润竞争非常激烈，在低利润水准下，PVC价格将是成本推动型为主，因此在现货端大多以“成本+利润”模式定价。

  当前我国PVC产业，主要有乙烯法和电石法两种生产的基本工艺，而在实际电石法公司制作中，又可分为两种，一种是拥有煤、电、石灰石资源的生产企业，采取煤电一体化炼化PVC。另一种是只有PVC的生产装置，需从外部采购电石加工，这两种方式的成本差显而易见。

  市场行情报价是供给与需求下的均衡价格，我国企业面对三种不同的成本线，存在不同的利润空间，利润空间的放大和缩小，自然的调节企业的开工率和产量，进而影响整体的供给。因此，对于PVC这类当前属于产能过剩的行业而言，只能是以成本定价。不同的时期，最有利润空间的一条成本线就成为当时市场价格趋势的引导。

  以2008-2009年阶段为例，2008年7月国际油价达到创纪录147美元/桶之后急转直下，带动国际乙烯法成本不断下降，亚洲乙烯最低报价出现在2008年11月，仅为400美元/吨，折算为PVC乙烯成本价仅为4600元/吨左右，而当时国内煤炭价格和回暖，外购电石法成本在6500左右，而当时的市场行情报价为8500元/吨左右，乙烯法明显超过了电石法利润，原油价格在2009年2月再度下跌至38美元/桶，折算为乙烯法成本为5100元/吨左右，而国内煤炭价格虽然也步入低谷，但是由于取消优惠电价，外购电石法成本仍有6300元/吨左右，当时PVC市场价在5500左右，巨大亏损让非一体化电石法PVC企业大面积停工。能够正常的看到，在油价下跌过程中，国内乙烯法PVC成本优势明显高于电石法PVC。

  因此，在油价低的时候，受成本优势吸引，国内乙烯法制PVC企业会开始转而寻求成本相比来说较低的进口原料，虽然相对电石法PVC的产量来说，低价乙烯法PVC的市占率比较小，但却引导了当时油价下跌时的PVC市场价格

  即当原油探底回升时，乙烯法的利润空间会再度被压缩，而电石法由于上游原料的相对稳定性，利润空间会再度打开，彼此成本利润相互交错，当油价重新再回到70美元以上时，电石法相对于乙烯法的成本优势会再度显现，由于我国节能环保政策推行，未来电、煤及环保的成本将明显超过往年，由此，拥有上下游资源、煤电一体化生产的PVC企业优势就最明显了，他们的成本线就成为当前市场行情报价的底部。

  PVC在现货贸易和消费中有着非常强的品牌特性，主流品牌和非主流品牌价格存在比较大差异，华东不一样的品牌间价差可达200—400元/吨。虽然主流品牌价格高，但具有供应稳定、质量过硬、投产比高等优势，更为下游企业所接受。目前较为主流的包括电石法SG3、SG5、SG8，齐鲁S1000等

  在PVC贸易中，传统定价方式一般是上游企业随行就市，以一定周期内的“一口价”作为销售价格。PVC生产企业或贸易商通过买进卖出赚取差价，但在经营中经常要面临价格大幅度波动带来的采购和销售价格风险。

  过去呈现出来的格局是：要么越跌越难卖，要么越涨越难买。以“一口价”定价存在很多问题，比如缺少灵活性，经常不能够达到需求方的预期价位，导致PVC生产型企业和贸易商面对较强议价能力的下游时，谈判和交易成本偏高。尤其是在工业去库存周期下，PVC价格跌幅明显，下游恐慌情绪蔓延，“一口价”销售十分艰难，上游企业市场占有率难以稳定维持。

  传统的贸易路径是PVC生产企业直接卖给最终用户，或者销售给中间贸易商，贸易商再转手卖给用户。

  中游贸易企业由于在购销两端都面临市场波动风险，是天然的“风险蓄水池”，对价格波动较为敏感。因此在PVC产业链中，贸易企业会参与期货进行避险。

  下游企业采购PVC原料时面临价格持续上涨风险，参与期货能够更好的降低价格不确定的风险，减轻企业的资金压力。

  为应对2008年发生的全球性金融危机，国家在2009年5月推出PVC期货，给公司可以提供避险措施，2015年供给侧结构性改革阶段，PVC价格波动加剧，市场避险需求突出，当年大商所推出PVC期货交割注册品牌制度，此举适应了市场新变化，充分调动了市场投资者参与PVC热情。

  在PVC产业链上，随着期货工具的深度参与，行业长期保持的由上游企业随行就市的贸易模式发生了巨大变化，基差贸易慢慢的变成为市场上主流的贸易成交手段，与传统的“一口价”贸易不同，基差贸易中，双方通过签订带有升贴水的合同来锁定未来供货关系，在期货市场对冲和点价，将价格风险转移到期货市场。从基差的计算公式上看，基差等于现货减去期货，进行基差贸易，先确定基差，再根据期货价格确定现货价格。

  从历史基差走势来看，在主力合约到期交割时，基差会逐渐修复，但基差也有着非常明显的季节性特征，在四季度PVC基差会经历大幅的波动，在大幅走强后迅速回落，与之对应的是现货相对于期货形成一个较大的升水，在基差达到一定峰值时，现货价格开始迅速回落，现货价格大大波动会对整个产业链上公司形成价格风险。从历史基差来看，可以看到基差的波动是小于现货的波动，采取基差贸易可以有效降低价格风险。

  但PVC基差交易过程中仍存在一些难点：第一，基差的最终确定还有难度；第二，卖方点价模式中，买方没有套保，如发生较大幅度的价格上涨，或基差下降幅度很大，买方都会有成本上升的压力；第三， 在PVC行业中利用期货和基差工具还仅限于龙头企业，其他企业还较为匮乏相关经验知识，参与度还并不高。

  仅利用期货定价也会存在一些问题，一般而言，一年之中，PVC现货价格波动幅度在1000—2000元/吨；PVC期货在1500—2000元/吨的振荡幅度，每个月500—600元/吨的波动也很正常的。但是PVC企业从接单到收款、发货，最快需要一周，长的时候可能需要半个月到一个月，在行情波动剧烈时，贸易双方议价成交就会很困难。通常情况下，贸易双方只要定了价格都会履约，但如果波动很大的话，会导致双方下次签单时压力很大。

  从套期保值的原理不难发现，套期保值虽然规避了市场期现货价格大幅度波动的风险，但是取而代之的是基差的波动风险，基差变化对套期保值效果影响最为直接。不过相对而言，基差的波动变化比期货价格和现货价格各自的波动幅度要小许多。企业为更好地实现利润，就必须利用期货工具，同时跟踪期货和现货价格变化，研究分析基差走势，以把握销售节奏、制定销售策略、抓住销售时机，最大化地实现预期利润。

  同时，贸易双方利用基差贸易并依据需求进行套期保值，能轻松实现提货权与物权的分离。通过基差报价，实现现货购销，促进贸易双方公平参与市场定价。

  作为上游卖方，PVC生产企业在贸易中需解决下游的心理价位与当前价格“错位”的尴尬局面。企业希望能够通过基差合同以及保证金缓解现货销售困难，保持市场占有率，增强客户黏性；同时避免基差波动和价格下降的风险，提前锁定订单利润；同时基差贸易还能提前转移库存风险，分散供应压力和节奏。

  作为下游买方而言，自身同样是贸易商，要匹配好上游货源、下游订单、货物仓储物流、资金回收等，从而获取价差收益。基差贸易一方面能够稳定货源，另一方面还获得了基差上让利，同时得到了仓储物流上的便捷条件，还能够正常的使用承兑汇票节约资金成本。自身只要专注于下游订单，就可以稳定地获得贸易利润。