对于盈利暂时偏弱，但产品有一定竞争力的企业(尤其是有明显研发实力和投入的初创企业)来说，如今想在沪深交易所的主板上市，难度已经低了很多，有意冲击深交所主板的德和科技就是如此。以2022上半年为例，德和科技净利润2992万元，折成全年估算与最新上市红线大致相当(最近一年净利润不低于6000万元)，但德和科技的子公司江苏德和已被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”，而且公司本身也曾被工信部认定为第一和第二批“小巨人”企业，其中第二批也是专精特新“小巨人”。

  单从名号上来说，德和科技似乎科创味道颇浓，也难怪公司会有冲击A股市场的自信了。

  小巨人称号是对企业莫大的认可，但称号被撤销，无异于当众打脸这情况在德和科技身上发生过。

  根据招股书的信息，公司经申请被工信部认定为第二批专精特新“小巨人”和第一批重点“小巨人”企业，但上述两项称号近期均被工信部取消，子公司江苏德和第三批专精特新“小巨人”称号则被保留。

  虽然德和科技在招股书中表示申请该两批称号的申请文件真实准确，不存在数据造假故意骗取国家资金的情况，属地政府部门也出具了内容类似的说明，但称号被取消的真实原因，公司在招股书中并未明述，只表示是“因群众举报”，工信部出于审慎角度行此举动。

  事实上，在没有确凿证据的情况下，政府部门仅因一条举报就取消某家公司荣誉称号的情况非常少见，更何况还是专精特新“小巨人”这种有一定的影响力的称号，这在某种程度上预示着德和科技的说法恐怕难以站得住脚。

  根据工信部《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》的规定，如果未及时来更新企业信息(第14条)，发生更名、合并、重组、跨省迁移、设立境外分支机构等足以影响认定资格的重大变化未及时填报(第15条)，出现重大事故、严重失信、偷漏税、数据造假(第16条)等情形，相关企业都可能被取消公告或认定。

  至于德和科技虽然自称是被工信部出于审慎角度取消称号，但和第16条“直接取消公告或认定”的结果仍有相类似的地方，具体细节还需别的信息佐证。

  事实上，就算“小巨人”称号没被取消，与其他可比公司对照之后，德和科技的科创成色似乎也差了一点。

  根据德和科技的招股书，在剔除美股可比公司之后，公司虽然合计持有148项专利，但其中只有9项是发明专利，这在能够比上市公司中并无显著优势。不仅如此，2019~2022年(其中2022为上半年数据)公司研发支出总额占据营业收入的比例最高时也只有3.62%，这与可比公司动辄4%甚至5%的均值相比低了很多。

  进一步整理之后不难发现，在将2022上半年营收乘以2转换为全年数据估算之后，公司2022全年主要经营业务增长率为-10.49%。结合9项发明专利，研发支出占营收比重3.37%，资产负债率67.12%，主营业务收入占据营业收入超99%等最新数据，按照《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》附件1的评分标准，公司哪怕现在参评创新型中小企业，估计所得分数也是在60~65分，刚刚达到及格线，参评“小巨人”企业的难度相信更大。

  不过，如果考虑到附件1第一部分第四款“近三年新增股权融资总额(合格机构投资的人的实缴额)500万元以上”这一条(专精特新中小企业和“小巨人”企业认定时也有类似条款)，公司此时选择冲击IPO，某一些程度上也能够理解因为IPO等股权融资可能是该类中小企业公告并被正式认定的前置条件之一。

  当然，不论各类公司再如何宣传创新，最终都要落到实际生产上，这一点对于上市及拟上市的公司尤其如此，德和科技也不例外。依据招股书，德和科技此次冲击IPO拟募集资金5.68亿元，其中3.98亿元将投向“年产15000吨聚氨酯深冷复合材料生产基地及研发基地建设项目”，余下1.7亿元补充流动资金。

  考虑到硬质聚氨酯硬质泡沫在公司主要经营业务中的占比最高时也只有10%，公司选择发展这一版块，理解成业务的新方向也未尝不可。

  但问题是，聚氨酯材料的产能利用率从2019年以来保持了相对上升趋势，但最高时未超过86%，产销率也仅在2021年超过100%，其余年份一直维持在60~80%一带。

  更重要的是，按照招股书的说法，2021年中石化南京工程有限公司对德和科技PIR(硬聚氨酯的种类之一)产品的需求量较大，2022上半年天津星源石化工程有限公司也采购了不少PIR毛坯，如果扣除这一些因素，公司的产销率恐怕还要更低。

  最重要的是，从招股书来看，上述拟募投项目的产成品属于硬质聚氨酯硬质泡沫及其升级复合材料，其中硬质聚氨酯硬质泡沫部分生产的基本工艺与现有产品基本相同，仅需微调部分参数，但包括PPR、PIR、PUR在内的硬质聚氨酯系列新产品竞争者众多，市场行情报价也已经相对成熟。以硬质聚氨酯管壳为例，阿里1688上的搜索出来的结果已超越50页，排名靠前产品单价大多集中在每立方米400~600元。

  如果德和科技能够成功IPO，投入资金的人在参与可能的申购之前，以上因素需要仔细考虑在内。

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。