2023年上半年国民经济回升向好，出行需求大幅度的增加，油品需求旺盛，MTBE、异辛烷产品价格整体保持高位；受制于中国房地产行业低迷，化工产品行情较为弱势，顺酐、异丙醇等化工产品需求一般；由于多方面因素影响，国内外可降解材料的应用市场暂未全面打开，但从全球环境保护和生态发展的长远趋势考虑，低成本、高品质的可降解材料仍具备比较好的发展前景。

  报告期内，公司实现营业收入295,602.77万元，同比减少1,551.01万元，下降0.52%，归属于母企业所有者的净利润为21,738.30万元，同比增加744.23万元，增幅3.54%，经营活动产生的现金流量净额15,000.70万元，同比增加55.95%。公司主要营业业务未发生明显的变化，主要是做以液化石油气（LPG）为原料的深加工有机化工产品的工艺研发、生产和销售。基本的产品包括以LPG中的碳四（C4）组分为原料生产的异辛烷、MTBE、乙酸仲丁酯和顺酐，用丙酮为原料生产异丙醇，并对外销售LPG加工余料、戊烷发泡剂等副产品。公司有部分MTBE、乙酸仲丁酯、异丙醇、顺酐产品出口，国外市场收入占比有所增加，但公司主要经营业务收入仍保持以国内市场为主。

  公司年产6万吨全生物降解塑料PBAT项目于2023年5月产出合格品，该项目的顺利投产是公司迈向可降解塑料领域的第一步，为公司进入该领域打下了良好的基础，未来公司将着力于产品改性及可降解塑料新产品的研发，生产比现有产品质量更好、价格接近普通塑料的可降解塑料产品，助力于可降解塑料产品的推广和应用，为减少塑料污染和保护生态环境贡献一份力量。报告期内，公司乙酸仲丁酯装置顺利复产，年产10万吨丁酮联产13万吨乙酸乙酯项目进入试产调试阶段，催化剂项目和年产12万吨1,4-丁二醇项目全面施工建设，轻烃综合利用一期项目分项有序推进。随着项目的逐步建成和投产，将进一步丰富产品结构，为公司带来新的效益增长点。

  异辛烷是辛烷的一种同分异构体，常温下为无色透明液体，易燃、易挥发，具有含硫量低、辛烷值高、燃烧热值高等优点。

  工业异辛烷又称烷基化油，其辛烷值介于93至97之间，具有不含芳烃和烯烃、硫含量低、辛烷值高、敏感度好、蒸汽压低等优良特性，是清洁环保汽油的优质组分。随着全球汽油标准的逐渐提高，对汽油中烯烃及硫含量要求越来越严格，异辛烷的优势一天比一天突出，在全球范围内愈来愈普遍地应用于高标号、高标准的清洁汽油中。2023年1月1日起国六B标准车用汽油全国上线，更严格地限制了汽油组分中硫、烯烃、芳烃的含量，由此造成了汽油辛烷值降低的问题。异辛烷作为汽油组分在提高汽油辛烷值的同时，还具有清洁环保的特性，对环境的污染性较小，是十分理想的汽油添加剂，具有广阔的市场空间。

  公司所在的华南市场近两年没有新建的异辛烷装置投产，且公司异辛烷的生产的基本工艺较为先进，生产所带来的成本相比其他竞争对手有优势。公司30万吨/年异辛烷生产装置是华南地区顶级规模的异辛烷生产装置。

  MTBE即甲基叔丁基醚，常温下为无色透明液体，易燃、易爆、易挥发，与醇、醚、脂肪烃、芳烃、卤化溶剂等完全互溶，微溶于水。MTBE最主要的用途是作为成品汽油生产原料，占MTBE总需求量的90%以上；此外，MTBE还可应用于精细化工领域和医药领域。由于乙醇汽油政策的落实有某些特定的程度的条件欠缺，因此其对MTBE使用影响没有到达预期，全国范围内近两年MTBE的消费量未见显而易见地下降。目前，公司的MTBE产能在华南地区居于首位，华南的市场占有率较高，超过20%。

  异丙醇即2-丙醇，常温下为无色透明液体，具有易燃、易爆、易挥发等特性，与醇、醚、脂肪烃、芳烃、卤化溶剂等完全互溶，微溶于水。大多数都用在制药、化妆品、塑料、香料、涂料等。近年来，异丙醇溶液作为消毒液的使用量大幅度的增加。企业具有5万吨/年的丙酮加氢制异丙醇生产装置，目前是华南地区产能最大的异丙醇生产企业。

  乙酸仲丁酯，又称醋酸仲丁酯，简称SBAC，常温下为无色、易燃、带有水果香味的液体，与其他同分异构体的性能相似，对多种合成树脂及天然树脂具有优良的溶解能力。工业上常被用于涂料溶剂、香精香料等。SBAC用途十分普遍，可作为涂料溶剂，用来制造硝基纤维素漆、丙烯酸漆、聚氨酯漆等溶剂。还可用作香精香料、药物吸收香料香精组分、萃取剂组分、金属洗涤剂组分、汽油添加剂等。

  丁酮，又称甲乙酮，简称MEK，大多数都用在油漆和涂料、水泥和黏合剂、印刷油墨、化工中间体、润滑油脱蜡以及磁带等领域。目前，我国丁酮消费大多分布在在涂料和黏合剂方面，除此之外在润滑油脱蜡、油墨、磁带、合成革、医药、电子和化工中间体方面也有一定的消费量。公司年产10万吨丁酮联产13万吨乙酸乙酯生产装置已建成，目前是华南地区唯一的丁酮生产企业。

  乙酸乙酯是一种重要的有机化工原料，应用领域广泛，主要使用在于油墨包装、胶黏剂、医药、油漆等行业，少量应用于食品、电子及其他领域。目前公司与丁酮联产的乙酸乙酯，工艺先进，生产所带来的成本低，更具竞争优势。

  新材料业务最重要的包含公司已投产的15万吨/年顺酐装置、6万吨/年聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯（PBAT）装置和正在建设的12万吨/年1,4-丁二醇装置，同时公司还将通过轻烃综合利用一期项目扩大延伸顺酐产业链，生产1,4-丁二醇（BDO）、聚四氢呋喃（PTMEG）和聚丁二酸丁二酯(PBS)等新材料产品，扩展新材料业务领域。

  顺酐是重要的有机化工和新材料的原料，大多数都用在生产不饱和聚酯树脂、γ-丁内酯、1,4-丁二醇、富马酸等下游有机中间体和材料产品。顺酐下游新材料产品种类多、应用范围广、市场空间大。其中以顺酐为原料，生产的1,4-丁二醇还可用来生产工程塑料、聚酯纤维、可降解塑料、聚四氢呋喃（PTMEG）、N-甲基吡咯烷酮（NMP）等。公司15万吨/年顺酐装置，采用正丁烷氧化工艺，是全球首套单套产能顶级规模的装置。在产出顺酐的同时还能产出大量蒸汽，供公司其他装置使用，为公司能够带来显著效益。

  PBAT是热塑性生物可降解塑料，既有较好的延展性和断裂伸长率，也有较好的耐热性和冲击性能；此外，还具有优良的生物降解性，是生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用较好的降解材料之一。主要使用在于：全降解包装用薄膜；全降解包装袋，包括购物袋，连卷垃圾袋，宠物粪便袋，电子科技类产品包装袋，食品包装袋，地膜等等。随国家和地方禁塑令及限塑令的落实，PBAT的市场将快速增长。

  1,4-丁二醇，简称BDO，产品可延伸至工程塑料、聚酯纤维、可降解材料、氨纶、锂电池等多个方向，是化工新材料领域的重要组成部分。可用来生产聚己二酸/对苯二甲酸丁二醇酯（PBAT）、聚丁二酸丁二醇酯（PBS）等生物可降解塑料；同时可用来生产聚四氢呋喃（PTMEG），并进一步反应生产氨纶（PU）。在化工及医药领域，亦可衍生出一系列产品：γ-丁内酯（GBL）、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、维生素B6、聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）等，还可用于锂电池、溶剂油回收、农药、杀菌剂、颜料、清洗剂、绝缘材料、增塑剂、交联剂等。公司正在建设的1,4-丁二醇装置是公司正丁烷-顺酐-新材料整个产业链的重要一环，所采用的工艺技术也有较强的竞争优势，能加强公司的市场竞争力。

  丁二酸二甲酯（DMS）可用于电子产业溶剂，随着电子产业的发展，需求量也在持续不断的增加。也被大范围的应用于光稳定剂、高档涂料、杀菌剂、医药中间体、有机溶剂中，市场需求和发展空间较大。

  聚四氢呋喃（PTMEG）大多数都用在生产聚氨酯弹性体、聚氨酯弹性纤维（氨纶）和聚醚共聚弹性体。随着时下人们生活水平的提高，大家对生活用品的要求慢慢的升高，高弹性、不易变形且透气性较好的纤维需求量大幅度的增加，相应的对聚四氢呋喃（PTMEG）的需求维持快速增长。

  聚丁二酸丁二醇酯（PBS）是生物可降解材料，可以用做垃圾袋、包装袋、化妆品瓶、各种塑料卡片、婴儿尿布、餐具、一次性医疗用品、农用薄膜、农药及化肥缓释材料、生物医用高分子材料等。随着我们国家禁塑、限塑政策的逐步实施和可降解塑料产业的持续不断的发展，对高品质可降解材料的需求将逐步增长。

  公司生产经营过程中需要采购的物资主要为LPG、甲醇、乙酸、丙酮、氢气等原材料，公司依照《采购管理制度》等制度文件，对采购的管理职责、业务流程、审批权限等进行规范。公司的生产部门依据生产计划定制原材料以及辅料的采购计划；经营部向合格供应商进行询价、比价，签订采购合同，进行采购；质检部进行到货原材料的化验；储运部完成原材料的入库。公司已建立了主要原材料的合格供应商名录，对供应商经营资质、服务的品质等进行跟踪管理。对于新供应商，需要在OA系统中提交《供应商信息调查表》《供应商申报表》等文件，审批通过后，才可以进行交易。供应商管理制度的建立，提高了公司原材料采购的效率和质量，保证了公司采购业务的科学、高效运行。

  公司属于高技术的液化气深加工企业，基本的产品生产均采用连续化、自动化生产技术。公司依照生产计划组织生产，每月规划发展部、经营部、生产部依据市场销售情况，共同制定下月生产计划，经主管领导审核后下发生产部进行具体生产。生产的全部过程中，结合原料供应、产品营销售卖等变动情况，对生产计划做调整，以实现经营效益最大化。在生产管理方面，公司制定了各项生产管理制度，确保生产班组及生产管理各职能部门能够各自履行其责，保证生产计划任务的完成，包括：《生产考核细则》《生产现场管理制度》《装置开、停工方案管理制度》《工艺管理制度》《操作室管理办法》《能源管理制度》《巡检挂牌细则》等。

  报告期内，公司销售的产品主要为异辛烷、MTBE、异丙醇和顺酐，同时对外销售液化石油气加工余气。公司制定了统一的《销售管理制度》，构建了完善的销售管理与内控体系。企业主要采用直销方式面向客户开展产品营销售卖。报告期内，公司产品以内销为主出口为辅，大部分产品销往华南市场，另有部分产品面向华东和华中等地区客户进行销售。由于MTBE出口窗口持续打开，上半年MTBE出口量占比较大，报告期内，还持续出口异丙醇产品、顺酐产品到东南亚、南亚和欧洲等国家和地区。二、核心竞争力分析

  公司历来重视研发技术工作，编制了技术激励性制度文件，鼓励研发技术工作。公司员工队伍整体具有较高的专业素质，96%以上的员工拥有相关专业大专或以上学历，其中研发人员有161人，包括博士研究生4人、硕士研究生52人，有关技术研发人员均有丰富的科研工作经验及实践经验。截至2023年6月30日，公司已累计取得专利48项，其中发明专利25项，实用新型专利23项。公司异辛烷、异丙醇、顺酐等基本的产品，均被广东省高新技术企业协会认定为广东省名优高新技术产品，10万吨/年SBAC工业化生产技术获得了广东省人民政府授予的广东省科学技术二等奖和惠州市人民政府授予的惠州市科学技术一等奖。宇新化工被认定为广东省高新技术企业和广东省专精特新中小企业，宇新新材被认定为广东省高新技术企业。公司在各装置的工艺技术中均融入了自主创新成分，并一直在优化提升，使得每套生产装置的工艺技术、操作水平、能耗水平均保持行业领先地位。

  一直以来，公司专门干LPG深加工，不断深化布局并完善碳四深加工产业链。顺酐装置投产后，公司已具备碳四全组分的加工生产能力，可将碳四各组分分别生产为MTBE、异辛烷、乙酸仲丁酯和顺酐等产品。同时，公司还在对碳四产业链进行进一步的延伸布局，2023年上半年建成的10万吨/年丁酮联产13万吨/年乙酸乙酯项目，延伸了乙酸仲丁酯产品线万吨/年PBAT装置以及在建的12万吨/年1,4-丁二醇装置，延伸了顺酐产品线，是公司迈向可降解塑料领域的第一步，为公司进入该领域打下了良好的基础；建设轻烃综合利用一期项目，继续扩大延伸顺酐产业链，生产DMS、PTMEG、PBS等新材料产品，丰富产品结构，逐步扩大发展新材料产业布局

  公司生产所需的LPG原料为石油加工副产品，企业主要对LPG的碳四组分做深加工，生产异辛烷、MTBE、顺酐等化工产品。近年来，随着国内LPG深加工行业产能的逐步扩大，国内碳四产量已不能够满足下业的发展需要，市场上碳四供应呈现紧张局面，有没有稳定的碳四供应慢慢的变成了制约LPG深加工公司发展的一个关键因素。

  子公司宇新化工和宇新新材的生产装置位于惠州大亚湾石化区，紧邻中海壳牌石油化工有限公司和中海油惠州石化有限公司，从而为公司产品生产提供了充足、便利的LPG原料来源。目前，宇新化工已与两家上游企业签署了长期合作协议，并建设了与双方生产装置直接相连的LPG输送管道，中海壳牌和中海油惠州石化生产的全部过程中产生的LPG原料可直接通过管道输送至公司，在公司利用其中的碳四组分后，剩余LPG可根据两家企业需求向其进行返售，一方面保证了公司生产原料的低成本、便利、稳定供应，另一方面大幅度提高了公司对原料LPG有效成分的利用率，明显降低了公司原料成本。

  惠州大亚湾石化区规划有4400万吨炼油和800万吨乙烯的上游规模。中海壳牌正在规划并将实施三期计划；埃克森美孚160万吨/年乙烯项目已经开工建设。这些上游项目的落地和投产将为惠州大亚湾石化区带来更多的LPG原料，公司也将有更丰富的LPG管输原料，可以建设和扩大LPG深加工装置。

  公司通过全面实施自动化系统操作，人员素质逐步的提升，岗位定员达到同行业领先水平。公司在安全、环保和装置平稳运行方面投入大量的精力，通过定期维护、反复巡检等高效管理方式，保证了装置的持续运行时间和产能利用率；并且通过操作优化和一系列的技改技措，实现了装置满负荷运行，大幅度的降低了单位产品的能耗、物耗和人力成本。公司15万吨/年顺酐项目采用正丁烷氧化工艺，投产后运行平稳，反应过程副产大量高品质蒸汽，为生产装置提供充足动力，大幅度降低运行成本。

  公司LPG深加工产品生产装置位于广东省惠州市大亚湾石化区，紧邻中海壳牌和中海油惠州石化，公司向上述两家企业采购的液化石油气全部通过管道直接输送，供应稳定可靠，消除了运输途耗，节约了运输成本。另外，在整个工艺生产的全部过程中产生的丁烷等剩余LPG组分，可通过管道运输返售给中海壳牌，进一步提升了公司对LPG原料的利用率，降低了生产所带来的成本，提高了产品毛利率。同时，公司产品主要销售给华南地区客户或出口东南亚市场，产品由子公司宇新化工和宇新新材生产并发货，内销产品陆路运输里程很短，出口产品可通过管道输送至大亚湾石化区码头直接装船，具有较大的物流便利性，明显降低了产品营销售卖过程中的运输成本。因此，与国内别的地方的同行业竞争对手相比，公司在华南和东南亚市场的产品营销售卖过程中具有较为突出的运输成本优势。

  公司生产基地位于广东省惠州市的大亚湾石化区，是我国七大石化产业聚集区之一，产业园区毗邻深圳，处于珠三角以及华南地区核心位置，具有完善的产业链配套并贴近国内化工产品的主要需求市场。同时，大亚湾石化区拥有非常便利的交通条件，对接惠大高速、广惠高速、沿海高速、沈海高速等多条高速公路，可通过惠大货运铁路直达惠州港；惠州港属于优越的天然深水港，能靠泊最大30万吨级的油轮和货船，而大亚湾石化区临海而建，同时配套建设了多个货运码头。鉴于如此便利的交通条件，全球范围内的化工原料均可便捷地运抵大亚湾石化区，园区企业的产品也能高效送达下游客户同时，惠州大亚湾石化区是国内炼化一体化顶级规模、产业链最完整的石化园区，在化工专业人才储备、原辅料供应、产业配套、环境治理、公用设施配套等方面均具备较强的区位优势，使得公司能够与周边石油炼化及产业链上下游企业保持密切的技术合作和业务交流，从而有助于提升公司LPG深加工产品及其先进生产的基本工艺的研发效率，缩短产品在国内石化产业客户的推广周期。三、公司面临的风险和应对措施

  公司属于化工行业，安全生产的风险较大；受经济环境和政策影响，化工商品市场变化波动，另外由于国际形势变化较快，国际油价也随之巨幅波动；公司处于试生产的项目、在建项目较多，这些都可能会影响企业的生产经营。具体而言，公司可能面对如下风险，且公司也将及时采取对应的预案措施。

  1、丁酮、PBAT装置短期内不能达产的风险。报告期内，PBAT项目已投产并顺利产出合格产品，丁酮项目进入试产调试阶段。因丁酮和PBAT项目属于新生产的基本工艺，有几率存在调试和改进的情况，同时，受原材料供应情况和经济的效果与利益影响，存在装置在短期内不能达产的风险。公司将做好相关准备工作，快速推进，尽可能确保装置持续平稳地满负荷运行。

  2、轻烃综合利用项目一期建设进度没有到达预期的风险。轻烃综合利用项目一期已全面启动，并已取得项目用地，完成立项备案，项目设计、报批报建、设备订货等工作正在有序开展。国家实施的“双碳”、“节能降耗”等政策，对新建项目的报批报建工作带来一定影响，相关审批工作更加严格，导致时间延长，因此存在轻烃综合利用项目一期建设进度没有到达预期的风险。公司将更加合理地确定技术方案，符合国家产业政策；加强与监管审批部门沟通，减少报批报建所需要的时间；制定工程计划，推进项目开展。

  3、产品市场变化的风险。公司正在建设和拟建设的项目涉及的产品，均是基于历史市场数据来进行评估，但市场受多方面因素影响，各产品在未来存在市场显著变化导致盈利没有到达预期的风险。

  4、规划项目面临政策变化、园区配套设施无法落实等方面的风险。公司于2020年11月与惠东县人民政府、惠州环大亚湾新区管委会签订了《宇新轻烃综合利用项目投资协议书》。投资协议书涉及多个规划项目，目前轻烃综合利用先行项目已建成投产，轻烃综合利用一期项目正在有序推进，但惠州新材料产业园区相关产业配套设施还有待落实；倘若国家政策发生明显的变化，投资协议书所涉及的后期规划项目也存在无法建设的风险。

  5、安全生产和环境保护风险。企业主要从事LPG深加工产品的生产，主要的组成原材料和基本的产品均属于易燃易爆危险化学品，且公司生产装置自动化程度较高，采用密闭、连续生产方式，如发生意外事故造成装置停车，对公司生产经营影响较大。尽管公司一直将安全生产视为重中之重，但仍不能排除因设备故障、物品保管、生产操作不当及自然灾害等问题导致的意外安全事故，从而使公司生产经营面临安全风险。此外，作为LPG深加工产品生产企业，公司在生产的全部过程中会产生少数的废水、废气、固态废料等，随着我们国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家和地方政府可能会颁布更新、更严的环保法规，提高环保标准，由此公司在大多数情况下要进一步加大资金、技术投入，经营压力和成本随之增加，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到不利影响。公司将持续强化安全生产管理和环保排污监测，落实安全生产责任制，做好隐患排查与整改工作。

  6、经济环境和行业政策影响带来的不确定性风险。近年来，经济发展形势和行业政策复杂多变，可能会给公司采购、生产和销售等各方面带来不确定性，从而对公司的业绩产生不利影响。

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